剧情：大明中山王府新来烧火丫头，公子徐澄见她聪明温顺，知书善画，留她伴读。因其郁郁寡欢，双眸含愁，取名莫愁。一日，公子趁先生赴会，携莫愁泛舟采莲。湖光山色中，徐澄吐露三年前祖母寿诞时，对莫愁一见倾心。公子言出自肺腑，莫愁感激，说出身世。本是千金女，父遭奸臣害，自己沦为婢。公子深感同情，决心与莫愁结成百年之好。莫愁感于真情，取出自绘香扇赠公子，立誓形影永相伴，真情永相酬。不料老太君此时为孙儿结下亲事，权相之女彩云。公子不愿攀结权贵，老太君大怒，把他关在书房，将莫愁锁在湖心亭，同时到相府下聘按期迎娶。

新婚之夜，公子终于自由。湖心亭内，莫愁伤心流泪。忽听窗外有人轻唤，原来公子逃出与她相会。两人依依相偎。这时，老太君领彩云等闯进，彩云面前做好人，把莫愁带回房。却让丫环银凤对她百般凌辱，命她为病中公子煎药，却不许他们见面。公子病情始终不见好转，彩云认为是莫愁勾去公子魂魄。她借刀杀人，威逼太医开出药引——心上人的眼睛，并当众把药方交给莫愁。莫愁不屑金银珠宝和王侯逼人气焰，情愿为心上人献出自己一切。

当她忍痛操刀剜向双眼，天地为之呜咽。莫愁悲痛欲绝欲投湖自尽，公子逃出随她而去。

结尾有情人牵手走向湖边，“可叹湖边柳，仍对莲花唱莫愁”。